10月份AMI指數(shù)為40.0%，比上月下降10.1個百分點,，比上年同期下降2.2個百分點,。

　　中國農(nóng)業(yè)機械流通協(xié)會發(fā)布的2023年10月份中國農(nóng)機市場景氣指數(shù)(AMI)為40.0%，環(huán)比下降10.1個百分點,，同比下降2.2個百分點,。從環(huán)比看，6個一級指數(shù)中,，全部呈現(xiàn)下降趨勢,，其中人氣指數(shù)降幅最大，為16.9個百分點,。從同比看,，6個一級指數(shù)除庫存指數(shù)外全部呈現(xiàn)下降趨勢，其中經(jīng)理人信心指數(shù)降幅最大,，為11.7個百分點,。6個一級指數(shù)全部落入不景氣區(qū)間。

　　特約分析師張華光認為：10月份,，AMI走勢再現(xiàn)崢嶸,。隨著環(huán)比大幅度下挫，同比小幅下跌,。AMI擊穿榮枯線,，結(jié)束了連續(xù)兩個月景氣區(qū)間之旅，跌入不景氣的收縮區(qū)間。但此一走勢并不意外,，它不過是始于9月份下行后的延續(xù)而已,，這也進一步證實了我們上月對AMI進入拐點的判斷。

　　10月份AMI的基本特征

　　10月份AMI并不意外的表現(xiàn)至少向我們傳遞出以下4個信息,。

　　其一,，擊穿榮枯線，跌入不景氣區(qū)間,。繼上月環(huán)比下跌,，拐點出現(xiàn)，10月環(huán)比跌幅再下一城,。AMI就像秋天一顆熟透的蘋果,，經(jīng)連續(xù)兩個月環(huán)比滑坡沖擊下，擊穿榮枯線,，跌入不景氣區(qū)間。預示著市場悄然關閉了增長之窗,，進入漫長的“冬季”,，將一直延續(xù)到明年的2月份。

　　同比小幅下跌,，較為真實的反映了今年市場的月度變化,。回溯過去的10個月，竟有8個月同比出現(xiàn)不同程度的下滑,，勾勒出今年市場下沉的整體畫面,。

　　成因主要有以下幾點：第一，10月份的表現(xiàn)并不意外,，它符合市場多年的運行規(guī)律,。自2013年指數(shù)發(fā)布以來，10月份鮮有位于景氣區(qū)間者,；第二,，在經(jīng)歷了8月、9月兩個月的景氣區(qū)間運行后,，市場潛能已經(jīng)消耗殆盡,；第三，國三升級國四對潛在用戶購機積極性形成一定的壓制,，直接導致更新周期延長,，市場動能不足。

　　其二,，效益大幅度滑坡,。10月份效益指數(shù)僅36.8%，比上月大幅度下挫16.8個百分點，比上年同期下降1.9個百分點,，位于深度不景氣區(qū)間,。效益指數(shù)的大幅度下滑與經(jīng)銷商拋售庫存密切關聯(lián)。今年市場的很多變化都能從國三升級國四中找到根源,，因排放升級,，A端向B端壓貨，而C端并不給力,，導致B端庫存高企,。年終將至，通過降價促銷去庫存成為其必然的選擇,，直接拉低效益指數(shù),。

　　其三，歷史低位,。從今年景氣度同比變化看,，10月份的景氣度成為近5年來的最低?；厮葑?019年至2023年5年間的景氣度變化,，10月份的景氣度分別為42.2%、46.2%,、44.4%,、42.2%和40.0%，創(chuàng)下五年來新低,。

　　其四,，細分市場全部“淪陷”。在10月份所監(jiān)測的5個二級指數(shù)中,，全部陷入不景氣區(qū)間,。從環(huán)比看，五個二級指數(shù)除種植機械指數(shù)出現(xiàn)小幅增長外,，其它指數(shù)均出現(xiàn)不同程度的下降,，其中，拖拉機和收獲機指數(shù)環(huán)比分別大幅度下挫15.1%,、11.8%,。同比看“兩升三降”，其中耕整地機械指數(shù)誠如我們上月預測,，以49.1%的景氣度徘徊于榮枯線附近,，成為10月份景氣度最高的指數(shù)。

　　從三級指數(shù)解析細分市場

　　10月份所監(jiān)測的9個三級指數(shù)“8降一升”,。深松機伴隨著同比,、環(huán)比的大幅攀升,，其景氣度不僅鞏固了9月份景氣區(qū)間的地位，而且進入較高的景氣區(qū)間,。其它8個指數(shù)隨著環(huán)比的不同程度的下滑,，均位于不景氣區(qū)間。其中,，除自走輪式谷物聯(lián)合收割機下降8.8%,，免耕播種機指數(shù)下降0.4%外，包括大中拖,、履帶式谷物聯(lián)合收獲機在內(nèi)的其它7個指數(shù)環(huán)比均出現(xiàn)兩位數(shù)的大幅度下降,。市場之慘淡由此可見一斑。

　　大中型拖拉機市場,。10月份,，大型、中型拖拉機指數(shù)環(huán)比均出現(xiàn)16%以上的較大幅度下滑,，市場銷售數(shù)據(jù)顯示,，截至10月底，全國累計銷售大中拖30.12萬臺,，同比大幅度下降23%以上,。雖然國內(nèi)市場進入至暗時刻，但拖拉機進出口大增,。1-9月我國拖拉機進出口總額9億美元,進出口金額3同比增長39.6%。其中：出口7.9億美元,，同比增長32.7%：進口1.2億美元,，同比增長115.7%；貿(mào)易順差6.7億美元,。從出口額前17位的出口目的國看,，11個國家出口同比出現(xiàn)不同程度的增長，其中出口額位于前四位的分別是俄羅斯,、泰國,、法國和哈薩克斯坦，分別累計實現(xiàn)出口額1.9億美元,、0.64億美元,、0.59億美元和5.75億美元，同比增長96.6%,、167.4%,、-20.4%和108.2%；占比24.13%,、8.09%,、7.5%和7.32%。一帶一路為我國拖拉機出口賦予新動力，架起“高速公路”,，同比大幅度增長48.1%,，占比高達81%。

　　今年大中拖市場大幅度下滑是多重因素綜合作用的結(jié)果,。第一,，國三升級國四成為影響今年市場的重要因素，之前已經(jīng)敘述,，在此不再贅述,；第二，去年形成的市場“高地”,，進一步加大了下滑的幅度,；第三，國四產(chǎn)品需要一個熟化過程,，今年上市的國四機型的品質(zhì)與可靠性在一些用戶中尚存狐疑,，市場觀望氣氛濃重，令本就四面楚歌的大中拖市場更是雪上加霜,。

　　耕整地機械市場,。10月，耕整地機械指數(shù)雖然因環(huán)比小幅下降1.7%,，跌出景氣區(qū)間,，但49.1%的景氣度在各個細分市場領域鶴立雞群。從耕整地機械內(nèi)部的各個細分市場看,，雖然旋耕機指數(shù)環(huán)比,、同比分別大幅度下降18.7%和17.6%，但深松機指數(shù)的環(huán)比,、同比卻以14.8%和20.7%的大幅度攀升,，推升出68.9%的高景氣度，成為拉動當月耕整地機械的主要力量,。

　　市場銷售數(shù)據(jù)顯示,，前3季度，累計銷售各種耕整地機械70.13萬臺,，同比下降3.73%,；實現(xiàn)銷售額40.36億元，同比下降5.29%,。我們判斷：今年的耕整地機械市場雖然沒有達到去年的高度,，同比增幅收窄的概率較大，但依然會保持小幅增長,。預計全年銷量在90萬臺左右,，與去年基本持平或小幅增長,。從與之配套的拖拉機市場看，意味我國拖拉機與農(nóng)機具的配套比依然偏弱,，以及市場較為廣闊的發(fā)展空間,，此其一；其二,，耕整地機械市場開始于2016年大型化結(jié)構(gòu)調(diào)整后,，經(jīng)歷了3年的下滑期，2019年-2020年連續(xù)兩年增長,，意味著調(diào)整結(jié)束,，2021年出現(xiàn)周期性下滑，去年和今年正處于增長周期內(nèi),。

　　收獲機市場,。10月份收獲機械指數(shù)以環(huán)比11.8%的較大幅度降幅跌出景氣區(qū)間，結(jié)束了持續(xù)三個月的景氣區(qū)間之旅,。本月所監(jiān)測的三大收獲機細分市場指數(shù)環(huán)比呈現(xiàn)不同程度的下降,，其中自走履帶式谷物聯(lián)合收獲機和玉米收獲機指數(shù)的降幅均達到兩位數(shù)。銷售數(shù)據(jù)顯示,，截至10月底,，三大糧食作物收獲機市場同比均出現(xiàn)30%以上的跌幅，雖然一些經(jīng)濟類作物,，譬如馬鈴薯,、棉花收獲機市場出現(xiàn)一定程度的增長，但依然難以改變收獲機整體市場的頹勢,。

　　遙控飛行噴霧機,。10月份，遙控飛行噴霧機市場指數(shù)環(huán)比大幅度下降11.9%,，在經(jīng)過9月份、10月份連續(xù)兩個月的兩位數(shù)的較大幅度下跌后,，以31.9%的景氣度進入深度不景氣區(qū)間,。這進一步證實了我們9月份對該市場的判斷——包括遙控飛行噴霧機在內(nèi)的田間管理機具市場，隨著“三秋模式”的啟動戛然而止,，10月份遙控飛行噴霧機指數(shù)的持續(xù)大幅度下跌正是這一變化的真實寫照,。市場銷售數(shù)據(jù)顯示，今年遙控飛行噴霧機市場的表現(xiàn)差強人意,。其成因主要來自以下兩個方面：一4則地方政策因素,。作為依靠政策拉動出現(xiàn)爆發(fā)式增長的新興市場，也因一些地方降補而受到較大削弱,；二則一些熱點區(qū)域降幅較大,，而新興市場尚不能填補其留下的空白,，也是導致市場下跌的重要原因。

　　11月份AMI走勢判斷

　　下降未終結(jié),，預計11月份AMI環(huán)比還將出現(xiàn)小幅下降,，有跌出40%的風險；同比出現(xiàn)較大幅度下滑的概率急劇上升,。多數(shù)一,、二、三級指數(shù)環(huán)比將呈現(xiàn)不同程度的下跌,，市場形勢變得更為嚴峻,。

　　11月份，AMI利空因素表現(xiàn)較為強烈,。

　　離2023年結(jié)束還剩2個月的時間,，今年的農(nóng)機市場已經(jīng)進入收尾階段?？赡懿簧偃艘呀?jīng)對今年的市場表現(xiàn)不抱有希望了,。因為接下來的11月份，進入傳統(tǒng)淡季,。加之今年市場遭遇多年未有的“熊市”,，市場始終彌漫在強烈的悲觀情緒之下，這種情緒將一直延續(xù)到明年的2月份,。在這個漫長的淡季中,，企業(yè)均在為實現(xiàn)明年市場突圍做各種準備工作。一半是期待,，一半是擔憂,。

　　從農(nóng)時分析。隨著秋收的收官,，秋耕秋播接近尾聲,，多數(shù)收獲機細分市場進入“休眠”期，雖有拖拉機,、耕整地機械,、收獲后處理機械等少數(shù)市場的支撐，但支撐點稍顯單薄,。

　　從產(chǎn)業(yè)鏈分析,。從A端看，中國農(nóng)機傳統(tǒng)制造業(yè)整體呈現(xiàn)出供大于求的狀態(tài),，疊加國內(nèi)農(nóng)機市場的調(diào)整和疫情后經(jīng)濟復蘇緩慢,，很多中國農(nóng)機制造業(yè)ROE已經(jīng)到了極低的水平，有些甚至面臨存亡問題,。11月乃至今后一個時期,，謹慎擴張,，保守經(jīng)營可能成為不少企業(yè)的重要選擇；從B端看,，因國三升級國四,，不少經(jīng)銷商承受著來自A端轉(zhuǎn)移庫存的重壓，以拋售手段去庫存或能緩解庫存壓力,，帶動一定的市場銷量,，但公司的ROE依然限制其降價幅度，對市場增長十分有限,。從C端看,，排放升級帶來的價格、維修成本,、使用成本的上漲,，疊加國四新品的某些缺失，譬如使用的可靠性,、品質(zhì)的穩(wěn)定性等問題,，導致市場出現(xiàn)濃重的觀望氣氛，對今年的市場會產(chǎn)生持續(xù)的負面效應,。

　　從內(nèi)因分析,，11月份AMI承壓五大因素。

　　第一,，信心嚴重不足,，悲觀情緒濃重。經(jīng)理人信心指數(shù)環(huán)比跌跌不休,。繼9月份大幅度下跌后,，10份再度下跌，且跌入近三年來的歷史最低點,，位于深度不景氣區(qū)間,。折射出經(jīng)理人對11月份市場信心嚴重不足，預示著11月份市場或?qū)⒃庥銮八从械睦щy,?？深A測已經(jīng)開始的11月份的市場形勢將變得更加嚴峻。離2023年結(jié)束還剩2個月的時間,，可能不少人已經(jīng)對今年市場表現(xiàn)不抱有希望了。從年初疫情放開后大家對今年市場的期許到現(xiàn)實的落空,，難免陷入情緒上的悲觀,。

　　第二，賣場異常清淡,。10月份,，作為市場晴雨表的人氣指數(shù),，僅保持了37.3%的景氣度，位于今年以來的最低點,，意味著市場活躍度大幅度下降,。作為旺季的10月份的市場尚且如此慘淡，可以想像已經(jīng)開始的11月又將如何,？

　　第三,，AMI位于“沉降帶”上。自9月份由增轉(zhuǎn)降,，拐點出現(xiàn)后,，10月份又出現(xiàn)大幅度下降，AMI的走勢邏輯說明AMI正處于“沉降帶”上,，11月份下降概率驟增,。

　　第四，市場內(nèi)在運行規(guī)律使然,。自2013年至2022年10年間AMI的表現(xiàn)看,，11月份與10月景氣度對比表現(xiàn)分兩個階段。第一個階段：2013-2019年7年間,，除2013年小幅高于10月份0.2個百分點,，連續(xù)6年低于10月份；第二階段：2020-2022年最近3年,，連續(xù)3年高于10月份,。值得注意的是，10月與11月,，景氣度環(huán)比均呈逐年下降之勢,。從最近兩年11月同比降幅看，雖然跌幅有擴大之勢,，但今年跌出40%景氣區(qū)間也并不容易,。

　　第五，國三升級國四的影響,。從月度同比看,，自2020年以來的3年間，11月份的景氣度每況愈下,，且降幅逐年增大之勢,。加之去年受今年國三升級國四的影響，在諸如拖拉機,、糧食作物收獲機等主流市場出現(xiàn)突擊消費現(xiàn)象,，不僅“透支”今年的市場，也堆出市場“高地”,，今年同比或出現(xiàn)更大幅度的下降,。