每經(jīng)記者：楊煜每經(jīng)編輯：陳俊杰

　　靠賣玉米收獲機,，三年收入近30億,。近年來，趁著玉米行情大好,，河北英虎農(nóng)業(yè)機械股份有限公司(以下簡稱“英虎機械”)業(yè)績維持較快速度增長,，并于近日申請上交所IPO，擬募資擴產(chǎn),，進一步提高市場占有率,。

　　據(jù)招股說明書(申報稿，下同),，目前英虎機械的銷售區(qū)域集中于黃淮海玉米種植區(qū),，現(xiàn)有產(chǎn)能為每年9000臺玉米收獲機。2021年,，玉米價格高位運行,，當年英虎機械實現(xiàn)歸母凈利潤2.14億元，同比增長234.87%,。通過本次公開發(fā)行,，英虎機械計劃新增年產(chǎn)5000臺整機產(chǎn)能，進軍東北和西北市場,。

　　另一方面,，玉米收獲機市場較為分散，群雄并起,，行業(yè)競爭日趨激烈,，而與業(yè)內(nèi)競爭對手相比，英虎機械的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)較為單一,。此外,，截至2021年末，我國玉米機收率已經(jīng)達到78.95%,，從市場預(yù)期來看,，玉米收獲機市場新增需求增速逐步降低，并以更新?lián)Q代需求為主，未來市場需求的周期性波動加大,。

　　產(chǎn)品結(jié)構(gòu)較為單一

　　英虎機械長期從事玉米收獲機的生產(chǎn)及銷售,，目前的主要產(chǎn)品為自走式玉米收獲機，包括摘穗剝皮型和莖穗兼收型兩大種類,。2019年至2021年,，英虎機械分別實現(xiàn)營業(yè)收入5.52億元、8.22億元和16.06億元,，2022年上半年已實現(xiàn)營業(yè)收入7.26億元,。

　　從歷史數(shù)據(jù)不難看出，英虎機械的業(yè)績在2020年出現(xiàn)攀升苗頭,，在2021年更是近乎實現(xiàn)翻倍式增長,。這樣的發(fā)展紅利并非英虎機械一家獨有。近兩年隨著國家收儲玉米去庫存陸續(xù)完成,、飼料需求增長以及玉米加工等因素影響,，玉米價格逐漸回升，帶動農(nóng)民種植玉米意愿進一步增強,，玉米播種面積和產(chǎn)量隨之增加,，進而推動玉米收獲機械的市場需求上漲。

　　據(jù)國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù),，2019年至2021年,，玉米生產(chǎn)價格指數(shù)從102.0增長至125.5，處于歷史較高水平,。與此同時,，玉米收獲機市場規(guī)模不斷擴大，從2019年的22129臺增長至2021年的39913臺,。

　　從競爭情況來看,，玉米收獲機市場屬于“群雄并起”。據(jù)招股說明書,，2021年度玉米收獲機領(lǐng)域市場占有率前五位分別為濰柴雷沃,、英虎機械、山東巨明,、金大豐和九方泰禾,，分別為22.51%、21.30%,、15.10%,、13.84%和9.71%。截至2020年末,，我國玉米收獲機制造企業(yè)的數(shù)量共計93家,，市場較為分散，集中度不高。

　　不過,，相比于業(yè)內(nèi)競爭對手,，英虎機械的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)較為單一。例如,，濰柴雷沃的業(yè)務(wù)范圍涵蓋農(nóng)業(yè)裝備,、工程機械及車輛的研發(fā)、制造等多個領(lǐng)域,，2021年營業(yè)收入為173.44億元,，是英虎機械的10倍以上；山東巨明旗下產(chǎn)品也覆蓋動力機械,、收獲機械,、飼料機械等多個品種。

　　此外,，在銷售區(qū)域方面，英虎機械也集中于我國的黃淮海玉米種植區(qū)域,，報告期內(nèi),，公司在黃淮海玉米種植區(qū)域?qū)崿F(xiàn)收入占公司主營業(yè)務(wù)收入的比重均達到九成以上。

　　市場新增需求增速將逐步降低

　　據(jù)招股說明書,，英虎機械仍然將玉米收獲機作為未來發(fā)展的重點,。本次公開發(fā)行股票，英虎機械擬募集資金用于玉米收獲機擴產(chǎn)項目,、玉米收獲機零配件項目,、研發(fā)中心建設(shè)項目及補充流動資金，項目總投資12.87億元,。

　　其中,，玉米收獲機擴產(chǎn)項目總投資為4.13億元，建設(shè)期為12個月,。目前,，英虎機械現(xiàn)有產(chǎn)能是每年9000臺，項目建成后,，公司將新增年產(chǎn)5000臺玉米收獲機整機的生產(chǎn)產(chǎn)能,。據(jù)英虎機械介紹，根據(jù)公司“深耕黃淮海,、拓展西北,、布局東北”的戰(zhàn)略布局，該擴產(chǎn)項目將生產(chǎn)適應(yīng)于東北地區(qū)和西北地區(qū)的玉米收獲機,，進一步提高市場占有率,。

　　對此，2月14日，《每日經(jīng)濟新聞》記者向英虎機械發(fā)送采訪函,，詢問東北地區(qū)和西北地區(qū)的競爭情況及公司進入該市場的優(yōu)劣勢,。2月16日，英虎機械回復(fù)稱,，公司在西北地區(qū)的市場拓展較為順利,，報告期內(nèi)銷售收入逐年增長；東北地區(qū)尚處于前期培育階段,，銷售金額偏小,，目前公司已研制出了面向東北區(qū)域的新機型，計劃于2023年向東北市場小批量供貨,。

　　在競爭方面,，據(jù)英虎機械回復(fù)，其在產(chǎn)品,、技術(shù),、售后服務(wù)和品牌等方面都具備競爭優(yōu)勢，同時也存在產(chǎn)品結(jié)構(gòu)較為單一,、重點市場相對集中,、資本實力不足等劣勢。英虎機械表示,，農(nóng)業(yè)機械制造業(yè)屬于資金密集型行業(yè),，目前通過自有資金和債權(quán)融資的方式難以滿足公司逐漸增長的資金需求。

　　從市場預(yù)期來看,，Wind數(shù)據(jù)顯示,，2022年至今，玉米價格依然在高位運行,。據(jù)招股說明書,，如果國內(nèi)玉米價格能保持穩(wěn)定或在可控范圍內(nèi)持續(xù)小幅上漲，用戶的購機積極性提高,，則玉米收獲機的市場需求也會隨之增加,。不過，英虎機械也提示到,，截至2021年末,，我國玉米機收率已經(jīng)達到78.95%，玉米收獲機市場新增需求增速逐步降低,，并以更新?lián)Q代需求為主,，未來市場需求的周期性波動加大。

　　此外,，英虎機械主要采取買斷式經(jīng)銷模式,，并通過與經(jīng)銷商合作的方式向最終用戶提供售后服務(wù),。伴隨業(yè)務(wù)擴張，英虎機械的經(jīng)銷商數(shù)量也不斷增加,，截至2022年6月末,，經(jīng)銷商數(shù)量已達241家。針對經(jīng)銷商管理風險,，英虎機械表示,，對于新開發(fā)的西北、東北市場,，如公司對經(jīng)銷商的服務(wù)指導(dǎo)不力,，或經(jīng)銷商不能與公司經(jīng)營理念很好地磨合，可能導(dǎo)致新開拓市場進展緩慢,。