工信部網(wǎng)站20日顯示，日前工信部裝備工業(yè)司組織召開了農(nóng)機裝備行業(yè)智能制造試點示范現(xiàn)場經(jīng)驗交流會,。中國一拖集團有限公司,、黑龍江泉林生態(tài)有限公司、大禹節(jié)水集團股份有限公司作為智能制造試點示范項目企業(yè),，介紹了推進智能制造的做法和經(jīng)驗,。裝備工業(yè)司強調(diào)，農(nóng)機裝備行業(yè)要結(jié)合實際情況和切實需求,，實施智能化改造,，建設現(xiàn)代化農(nóng)機裝備智能工廠，大力發(fā)展農(nóng)機裝備遠程運維服務和農(nóng)機裝備定制化服務,，促進農(nóng)機裝備轉(zhuǎn)型升級發(fā)展,。

　　機構認為，我國農(nóng)業(yè)機械以中低端拖拉機,、收割機為主,，總體技術含量、產(chǎn)品質(zhì)量不高,。農(nóng)業(yè)供給側(cè)改革歸根結(jié)底是要降低生產(chǎn)成本,、提高經(jīng)濟效益，預計未來對先進適用,、高科技含量的高端農(nóng)業(yè)機械的需求將不斷增加,。

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　　新研股份:軍工業(yè)務快速發(fā)展軍民融合不斷深入

　　軍工業(yè)務快速發(fā)展，奠定未來發(fā)展基礎,。公司于2015年收購明日宇航切入航空航天零部件制造領域,。根據(jù)并購協(xié)議，明日航承諾2015、2016,、2017年分別實現(xiàn)扣非后歸母凈利潤不低于1.7億元,、2.4億元和4.0億元，明日宇航2015年,、2016年扣非后歸母凈利潤分別為1.75,、2.49億元，完成率分別為103.01%,、103.60%,，業(yè)績超承諾。2017年前三季度,，由于明日宇航收入快速增長,，公司營業(yè)收入和歸母凈利潤實現(xiàn)高增長。作為我國**大的軍品配套零部件制造商之一,，明日宇航參與了航空航天領域多種型號的結(jié)構件配套任務,，隨著國家在航空航天領域的不斷投入，再加上航空航天制造業(yè)的高門檻,，未來業(yè)績將進一步保持高增長,。雖然農(nóng)機業(yè)務受行業(yè)政策及景氣度影響有所下滑,，2016年農(nóng)機營業(yè)收入6.69億元,，同比減少12.43%，鑒于公司未來成長重點在航空航天業(yè)務,，我們認為農(nóng)機業(yè)務下滑總體上不影響公司未來成長邏輯,。

　　加速區(qū)域布局，夯實軍工領域發(fā)展基礎,。明日宇航在航空航天零部件制造領域持續(xù)布局,，于2017年3月7日發(fā)布對外投資公告，擬成立天津明宇,、河北明宇以及沈陽明宇,，河北明宇已于2017年5月19日成立。2017年5月2日,、5月16日,，明日宇航分別與中航沈飛和中航貴飛簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)議。擬通過與貴飛的深度合作,，從零部件制造轉(zhuǎn)型升級為大部段制造,，并參與飛機設計，擠身為中航工業(yè)一級供應商行列,；擬通過與沈飛的深度合作,，夯實公司軍工發(fā)展基礎，提升公司在中國北方航空產(chǎn)品的配套能力,，鞏固與航空各大主機廠的戰(zhàn)略伙伴關系,。明日宇航未來有望進一步加速區(qū)域布局,，鞏固和提升公司在航空航天產(chǎn)業(yè)鏈中的優(yōu)勢地位。

　　衛(wèi)星通信項目持續(xù)推進,，軍民融合深度發(fā)展,。2016年10月25日，明日宇航以及梅克斯哲擬與艾諾思等共同出資人民幣1億元組建新公司以發(fā)展高通量寬帶衛(wèi)星星座項目,，此舉深度結(jié)合軍民融合國家戰(zhàn)略,，2017年3月7日，公司控股孫公司西藏明宇擬以不超過10億元的交易價格向航天五院訂購一顆Ka頻段高通量通信衛(wèi)星,，該星總重5.5噸,，包括40個固定點波束和2個移動點波束，將在35700公里地球同步軌道上有效運行15年,。我們認為公司通過多重布局已在商業(yè)衛(wèi)星領域形成先發(fā)優(yōu)勢,，公司商業(yè)航天衛(wèi)星業(yè)務的穩(wěn)步推進體現(xiàn)了管理層高度的戰(zhàn)略前瞻性，隨著我國商業(yè)航天產(chǎn)業(yè)的迅速發(fā)展,，衛(wèi)星業(yè)務有望成為公司未來業(yè)績的亮點,。

　　風險提示：軍工業(yè)務擴展不及預期。(中航證券)

　　星光農(nóng)機:新機型推廣提升盈利水平打造全程機械化農(nóng)機提供商

　　聯(lián)合收割機新機型大規(guī)模投放市場,，業(yè)績快速增長：2017H1公司實現(xiàn)營業(yè)收入3.96億元,，同比增長35.19%，歸母凈利潤為3922萬臺,，同比增長7.54%,，扣非凈利潤為3058萬元，同比增長41.99%,，公司業(yè)績快速提升主要原因是公司主打產(chǎn)品聯(lián)合收割機新機型大規(guī)模推向市場,，并受到認可。2017H1公司聯(lián)合收割機業(yè)務實現(xiàn)收入3.49億元,，占公司收入88.51%,，同比增長50.18%，毛利率為24.48%,，較上年同期增長2.27%,，毛利提升主要是銷量增加單臺產(chǎn)品分攤成本下降所貢獻。

　　產(chǎn)品梯隊逐步成型,，打造全程機械化農(nóng)機提供商：2016年,，公司通過收購控股星光玉龍和星光正工，切入壓捆機和采棉機領域,。壓捆機行業(yè)近幾年增速均在20%以上,，2017H1受到補貼金額下降、市場競爭加劇以及原材料價格上漲等因素影響，實現(xiàn)收入3072萬元,，同比下降23.40%,。采棉機具有巨大的市場潛力，目前國內(nèi)棉花的機收率僅11.46%,，但由于目前國內(nèi)對國產(chǎn)采棉機認可度較低,，公司放緩了星光正工采棉機推向市場的步伐，并加大研發(fā)力度,，著重提高性能與可靠性,。此外，公司旋耕機,、拖拉機均實現(xiàn)了小規(guī)模銷售,，同時也儲備了烘干機、播種機等新產(chǎn)品,，公司的產(chǎn)品梯隊正逐漸成型,，未來公司將打造成全程機械化農(nóng)機提供商。

　　定增持續(xù)推進,，加快產(chǎn)業(yè)戰(zhàn)略布局：公司同時發(fā)布定增預案(第四次修訂稿),，擬以不低于18.37元/股的價格，募資5.59億元用于“年產(chǎn)5000臺壓捆機項目”,、“年產(chǎn)10000臺中大小拖拉機項目”,。通過本次定增，公司將初步建立起遍及水稻,、小麥,、玉米,、棉花,、有才等五大主要農(nóng)作物品種，覆蓋耕,、收及收后處理的全程機械化產(chǎn)業(yè)鏈,，為客戶提供一攬子供貨和售后服務。

　　農(nóng)機行業(yè)市場空間巨大,，公司有望從行業(yè)脫穎而出：從04年開始,，農(nóng)機行業(yè)經(jīng)歷了發(fā)展的“黃金十年”，總體市場規(guī)模從500億上升至5000億,，近幾年行業(yè)增速雖有所放緩,，但整體市場規(guī)模仍在上升。截止2016年,，農(nóng)作物耕種收綜合機械化率達到65%左右,，目標在2020年到70%左右，機械化率仍有提升空間。競爭格局方面,，國內(nèi)農(nóng)機行業(yè)結(jié)構散亂,，市場集中度低，沒有形成具有國際競爭力的大型企業(yè),。公司作為民營企業(yè),，在經(jīng)營、管理和激勵機制上具有較大的靈活性,，并且是少數(shù)具有上市公司平臺的農(nóng)機企業(yè),，有望從行業(yè)脫穎而出。

　　盈利預測及投資建議：預計公司2017-2019年收入分別為7.53億,、10.67億和14.40億,，EPS分別為0.27元、0.44元和0.62元,，對應PE分別為73倍,、45倍和32倍?？紤]到公司產(chǎn)品梯隊已成型,，發(fā)展進入快車道，首次覆蓋給予“買入”評級,。

　　風險提示：聯(lián)合收割機市場競爭加劇,，新產(chǎn)品市場拓展不及預期(太平洋證券)

　　隆鑫通用：與寶馬合作開花結(jié)果即將增厚公司業(yè)績

　　事件：公司9日發(fā)布公告:公司生產(chǎn)的寶馬C400X大排量踏板摩托車以及搭載公司生產(chǎn)的850CC雙缸發(fā)動機的寶馬F750GS、F850GS大排量摩托車已在2017年11月7日開幕的國際摩托車博覽會上正式對外發(fā)布,。

　　摩托車及發(fā)動機正式發(fā)布,合作項目達預期目標:公司與寶馬合作設計生產(chǎn)的寶馬C400X大排量踏板摩托車以及搭載公司850CC雙缸發(fā)動機的寶馬F750GS,、F850GS大排量摩托車已于今年11月7日國際摩托車博覽會上正式對外發(fā)布。公司生產(chǎn)的850CC雙缸發(fā)動機已于2017年11月初通過寶馬的量產(chǎn)審查,，本月起開始向?qū)汃R公司持續(xù)供貨,，依照此前公告,初步計劃累計的供貨規(guī)模將達30萬臺。此外,，公司生產(chǎn)的C400X整車預計在明年1月通過寶馬量產(chǎn)審查,，隨后持續(xù)供貨的產(chǎn)能有望達到1.5萬輛/年?？紤]到850CC雙缸發(fā)動機正式供貨初期可能處于產(chǎn)量爬坡階段,，若按十年供貨期來算,穩(wěn)定供貨后年均供貨量有望達到3萬臺/年。我們合理預計：未來寶馬摩托車及發(fā)動機項目穩(wěn)定供貨后將有望持續(xù)增厚業(yè)績,。

　　從發(fā)動機到整車,，與寶馬合作逾十年：公司作為國內(nèi)除華晨汽車之外****的寶馬合作方，與寶馬合作超過10年：從2005年公司與寶馬合作650cc單缸發(fā)動機項目開始,，2013年公司與寶馬簽署了全新大排量發(fā)動機的長期供貨協(xié)議,；2015年簽署了大排量踏板摩托車長期委托制造協(xié)議,，直到如今兩款搭載公司850cc雙缸發(fā)動機的摩托車正式發(fā)布。寶馬作為汽車工業(yè)的代表性企業(yè),，在供應鏈管理,、成本控制、生產(chǎn)流程管理以及合作伙伴管理等領域有非常嚴格的標準,。公司與寶馬的合作從大排量發(fā)動機的生產(chǎn)上升到參與整車的設計研發(fā),，不僅推動公司通過先進的工藝制造水平進行生產(chǎn)能力和生產(chǎn)條件建設，以達成在質(zhì)量,、成本和進度上的嚴格管控,；也進一步鞏固和提升了公司在全球摩托車行業(yè)的領先優(yōu)勢。

　　盈利預測與投資建議：公司積極實施一體兩翼戰(zhàn)略,，傳統(tǒng)主業(yè)成為業(yè)績牢固支撐,，先進高端制造領域也即將貢獻業(yè)績增量。隨著CMD發(fā)動機即將通過認證,，無人機也已小幅貢獻收入,，未來有望大幅推動業(yè)績增長，公司估值具備較大安全邊際,。預計公司2017-2019年EPS 0.46,、0.53、0.59元,，PE 16,、14、13X,。維持?買入?評級,。

　　風險提示：無人機市場推廣不及預期，通航市場推廣不及預期(東吳證券）