近日,，中國(guó)化工集團(tuán)通過全資子公司中國(guó)化工橡膠公司同意大利CamfinS.p.A.達(dá)成協(xié)議,，將以每股15歐元的價(jià)格收購(gòu)后者所持有的倍耐力公司26.2%股權(quán)，交易金額達(dá)77億美元,。

　　根據(jù)相關(guān)消息,，中化橡膠在收購(gòu)倍耐力**大股東CamFinanziariaSpA(Camfin)所持有的26.2%股份之后，會(huì)向剩余股份進(jìn)行強(qiáng)制收購(gòu),，交易有望于今夏完成,。收購(gòu)消息傳出后，倍耐力公司股價(jià)創(chuàng)出新高,，反映出投資者對(duì)于此次預(yù)期收購(gòu)的認(rèn)可,。

　　對(duì)于此次中國(guó)汽車零部件產(chǎn)業(yè)海外**大的收購(gòu)業(yè)務(wù)之一，不僅在中國(guó)國(guó)內(nèi)和被收購(gòu)公司總部所在的意大利引起較為強(qiáng)烈的反響,，就連一些與之沒有什么關(guān)聯(lián)的國(guó)家也做出相應(yīng)的反應(yīng),。如記者看到一則日本網(wǎng)民在網(wǎng)上的留言顯示：“中國(guó)化工是包含輪胎生產(chǎn)在內(nèi)的綜合化工制造商，年銷售額約2440億元(約4兆7千億日元)。將參加世界一級(jí)方程式錦標(biāo)賽(F1),、擁有高知名度的倍耐力收歸旗下,，中國(guó)的資金雄厚，正在進(jìn)行對(duì)外‘走出去(海外出擊)’的經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)略,，這次倍耐力的收購(gòu)也是其中一環(huán),。”

　　中企海外收購(gòu)正當(dāng)時(shí)

　　據(jù)商務(wù)部和國(guó)家外匯管理局統(tǒng)計(jì)，2014年中國(guó)共實(shí)現(xiàn)全行業(yè)對(duì)外直接投資1160億美元,，同比增長(zhǎng)15.5%,，2014年中國(guó)實(shí)際對(duì)外投資已經(jīng)超過利用外資的規(guī)模，成為資本凈輸出國(guó),。同時(shí),，在“一帶一路”、亞洲基礎(chǔ)設(shè)施投資建設(shè)等國(guó)家戰(zhàn)略的大背景下,，中國(guó)企業(yè)的對(duì)外輸出成為必然,，尤其是面對(duì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)已經(jīng)飽的產(chǎn)業(yè)顯得更為急迫。對(duì)于有可能即將迎來產(chǎn)能過剩的汽車產(chǎn)業(yè)而言,，借此利好大舉進(jìn)軍海外市場(chǎng)也是正當(dāng)其時(shí),。

　　顯然，在中國(guó)汽車產(chǎn)業(yè)還不算足夠強(qiáng)大的時(shí)候,，即便在許多細(xì)分領(lǐng)域都急需核心技術(shù)和品牌,，但出于自身實(shí)力的不足和對(duì)外部世界的不熟知，以往的相關(guān)收購(gòu)大手筆并不多,。在除了整車企業(yè)為數(shù)不多的幾例相關(guān)收購(gòu)業(yè)務(wù)中,，萬向收購(gòu)美國(guó)電池企業(yè)A123，京西重工收購(gòu)德爾福旗下制動(dòng)系統(tǒng)和懸掛零部件業(yè)務(wù),，太平洋世紀(jì)收購(gòu)?fù)ㄓ闷煜罗D(zhuǎn)向與傳動(dòng)業(yè)務(wù)NEX鄄TEER等,，都算是較大資金的運(yùn)作。但令記者印象頗為深刻的是,，當(dāng)時(shí)在2008,、2009年全球金融危機(jī)**為艱難的時(shí)刻，中國(guó)企業(yè)在國(guó)外尤其是歐洲大量具有核心技術(shù)的中小零部件企業(yè)需要資金進(jìn)行重組之時(shí),，卻沒能做出相應(yīng)的作為。

　　據(jù)了解,，由于先前已有俄羅斯石油企業(yè)入股,，此次收購(gòu)后，中化橡膠**多將持有倍耐力集團(tuán)65%的股權(quán),，而目前該集團(tuán)大股東俄羅斯石油公司和以現(xiàn)任倍耐力集團(tuán)董事長(zhǎng)兼首席執(zhí)行官為首的意大利財(cái)團(tuán)將持有剩余的35%股權(quán),。收購(gòu)?fù)瓿珊螅赌土θ詫⒈３脂F(xiàn)有的運(yùn)營(yíng)及管理層架構(gòu)，而新任董事長(zhǎng)則將由中國(guó)化工方面負(fù)責(zé)任命,，又一個(gè)即將納入中國(guó)人管理的世界級(jí)企業(yè)即將誕生,。

　　有效承接倍耐力相關(guān)業(yè)務(wù)

　　從中國(guó)化工集團(tuán)的背景看，作為大型央企,，其本身就具有豐富的國(guó)內(nèi)與海外經(jīng)營(yíng)運(yùn)作經(jīng)驗(yàn),，目前擁有藍(lán)星新材、沈陽化工,、天科股份,、黑化股份、河池化工,、風(fēng)神輪胎,、滄州大化、沙隆達(dá),、黃海股份等多家上市公司,，而其中風(fēng)神輪胎作為國(guó)內(nèi)**大的商用汽車輪胎制造企業(yè)，正是此次收購(gòu)倍耐力后承接其商用汽車和工程機(jī)械輪胎的旗下子公司,。從風(fēng)神輪胎的自身發(fā)展經(jīng)歷也不難看出,，雖然總部坐落于相對(duì)偏僻的河南焦作，但正是從非汽車領(lǐng)域的工程機(jī)械輪胎起家,，到十幾年前進(jìn)軍卡車輪胎市場(chǎng),，再到SUV等輕型車輪胎，到目前在歐洲市場(chǎng)也小有名氣,，風(fēng)神輪胎一步一步比較扎實(shí)地走了過來,。

　　而作為全球第五大輪胎制造商，倍耐力擁有140多年的研發(fā)制造歷史,，銷售額超過60億歐元,。倍耐力在全球高端市場(chǎng)排名第**，當(dāng)前是F1賽車的****供應(yīng)商,，其生產(chǎn)的倍耐力輪胎一直都是奧迪,、賓利、法拉利等汽車品牌指定的原廠配套胎,，在中國(guó)高端汽車用戶中擁有很高的聲譽(yù),。而在亞太地區(qū)惟一的倍耐力生產(chǎn)基地，位于山東兗州,，由倍耐力和兗州華勤集團(tuán)合資建立,，其中倍耐力控股90%，中方占股10%,。倍耐力中國(guó)的產(chǎn)品涵蓋了卡車胎,、轎車胎,、高性能競(jìng)技用摩托車胎等。倍耐力方面稱,，2014年兗州工廠成為倍耐力集團(tuán)全球規(guī)模**大,、裝備**高端的輪胎制造工廠。在此基礎(chǔ)與背景下,，倍耐力全盤歸入中國(guó)企業(yè)名下,，與其近些年來持續(xù)進(jìn)行的東向戰(zhàn)略不無關(guān)聯(lián)。

　　據(jù)了解,，收購(gòu)倍耐力是中國(guó)化工集團(tuán)公司董事長(zhǎng)任建新多年來的夙愿,。倍耐力董事會(huì)方面也認(rèn)為，對(duì)極欲面向亞洲及東方市場(chǎng)拓展的倍耐力來說,，中國(guó)化工集團(tuán)不是競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手,。

　　他們認(rèn)為，中國(guó)化工集團(tuán)資本雄厚,，潛力無限,，與其聯(lián)盟將有效地提升倍耐力集團(tuán)非乘用車部分的價(jià)值，相當(dāng)于該集團(tuán)三分之一的產(chǎn)量,、四分之一的銷售額,。中國(guó)化工集團(tuán)下屬企業(yè)風(fēng)神輪胎的業(yè)務(wù)主要集中在重型卡車行業(yè)，自然將承接來自倍耐力的技術(shù)與管理方式,。

　　據(jù)Camfin公司的公告顯示,，該交易將能幫助倍耐力的發(fā)展計(jì)劃，加強(qiáng)對(duì)戰(zhàn)略地理區(qū)域的覆蓋,，使其工業(yè)輪胎業(yè)務(wù)量翻番,，從目前的600萬條增加到約1200萬條。而倍耐力的管理層和總部,，以及研發(fā)中心都會(huì)在意大利———除非有絕大多數(shù)股東同意,，才可能出現(xiàn)遷出意大利、以及技術(shù)核心轉(zhuǎn)讓給第三方的情況,，該條款無疑將長(zhǎng)久地保障倍耐力公司的穩(wěn)定性,、完整性與意大利血統(tǒng)。

　　由“供血”變“造血”

　　跨國(guó)公司之間的相互并購(gòu)與重組其實(shí)是一件家常便飯之事,，尤其是對(duì)于集團(tuán)公司內(nèi)部某一板塊業(yè)務(wù)的割舍與對(duì)外部某一板塊的購(gòu)入等,，都是依據(jù)當(dāng)時(shí)所處的經(jīng)濟(jì)大背景以及公司發(fā)展前景所做出的戰(zhàn)略抉擇，往往與其當(dāng)時(shí)是否盈利或虧損并不一定有直接的聯(lián)系,。

　　倍耐力近些年的發(fā)展方向之一就是向東方轉(zhuǎn)移,，近幾年來與俄羅斯企業(yè)之間的合作以及與韓國(guó)企業(yè)之間就部分資產(chǎn)之間的交易，包括在中國(guó)設(shè)立控股的合資企業(yè),，都顯現(xiàn)了倍耐力東向的決心,。

　　但跨國(guó)并購(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)之高，往往是在收購(gòu)之前難以想像的,。記者就此在采訪一位合資零部件企業(yè)高管時(shí),，該人士認(rèn)為，接下來對(duì)公司發(fā)展方向的掌控與企業(yè)文化的融合是中方需要全盤考慮并落地實(shí)施的重要步驟,。

　　確實(shí),，在國(guó)內(nèi)汽車相關(guān)企業(yè)對(duì)海外的收購(gòu)業(yè)務(wù)中，當(dāng)年上汽集團(tuán)投入超過30億元收購(gòu)韓國(guó)雙龍汽車51%股權(quán),，上汽本欲借此迅速提升技術(shù),，但收購(gòu)之后卻出現(xiàn)產(chǎn)品缺少市場(chǎng)、企業(yè)文化難以融合等問題,。后來在雙龍汽車強(qiáng)勢(shì)工會(huì)的重重壓力下,，甚至發(fā)生了上汽人員被扣的事件。**終,，雙龍汽車進(jìn)入破產(chǎn)重組程序,，上汽集團(tuán)的投資也化為烏有。

　　另一家欲進(jìn)軍亞洲市場(chǎng)的著名輪胎企業(yè)的事例也表明,，在這家美國(guó)著名輪胎企業(yè)收購(gòu)一家日本的輪胎企業(yè)之后,，被收購(gòu)者完全沒有像預(yù)期那樣重振品牌，而是在被收購(gòu)后迅速隕落,。

　　即便是美國(guó)福特這樣的國(guó)際大牌企業(yè),，當(dāng)年共花費(fèi)54億美元收購(gòu)了英國(guó)汽車品牌捷豹和路虎，**后卻以23億美元的價(jià)格賣給了印度的塔塔,，還不到當(dāng)初出價(jià)的一半,。

　　當(dāng)前，在國(guó)外成熟企業(yè)欲大舉進(jìn)入中國(guó)等新興市場(chǎng),，以及國(guó)內(nèi)大企業(yè)集團(tuán)也紛紛面臨改革轉(zhuǎn)型的時(shí)機(jī),，以往那種中國(guó)企業(yè)只能夠以充裕的現(xiàn)金為國(guó)際品牌補(bǔ)血的現(xiàn)象應(yīng)該停止了。中國(guó)的企業(yè)在收購(gòu)了國(guó)外的知名企業(yè)之后,，也要想一想怎樣才能造出更多新鮮的血液,。