一場重大變革正在江淮汽車集團發(fā)生。悄然完成改制的江淮汽車集團有限公司,，已被著名的國際投資基金黑石集團相中,。

　　昨日（9月18日），上海證券報****獲悉,，黑石集團與安徽江淮汽車集團有限公司接洽,，以決定是否參股安徽江淮汽車集團有限公司。但知情人士表示,，目前仍在初步接洽中,，暫時無明確意向。

　　一旦黑石集團參股安徽江淮汽車集團有限公司，江淮汽車集團或增資擴股,，或國有大股東出讓部分股權。無論如何,，這將是黑石集團在中國參股的**家汽車類公司,。

　　深諳資本市場的江淮汽車集團已經(jīng)擺好了棋局，只待戰(zhàn)略投資者進入,。

　　黑石高層秘密探訪

　　蘇世民“彈”弦外之音

　　安徽江淮汽車集團有限公司（以下簡稱“江淮汽車集團”）擬引進黑石集團等戰(zhàn)略投資者一事,，幾乎未走露一絲風聲。在江淮汽車集團內部,，相當多的員工甚至不知道黑石集團曾經(jīng)探訪過,；部分員工甚至都不知道黑石集團是做什么的。

　　8月21日下午,，在安徽省國資委主任桂建平陪同下,，黑石集團一行前往江淮汽車集團。帶隊者為美國黑石集團創(chuàng)始人之一,、董事長兼首席執(zhí)行官蘇世民,，同行者有前香港財政司司長、黑石集團高級董事總經(jīng)理,、大中華區(qū)主席,、亞洲業(yè)務聯(lián)席主管梁錦松。負責接待蘇世民一行的是江淮汽車集團公司副總裁龔仁和,、總會計師王才焰,。

　　在江淮汽車集團高層介紹了其近16年來的高速發(fā)展后，蘇世民董事長肯定了江淮汽車集團在產品線和發(fā)展模式上的巨大潛力,，并對之表示出羨慕,。

　　在會議室內，蘇世民和江淮汽車集團高層洽談甚歡,。蘇世民甚至一語雙關地指出：黑石集團在海外也涉獵汽車業(yè),。其中之一是從通用汽車手中收購一家生產汽車前后橋的企業(yè)，目前回報率高達6倍以上,。另一家被收至旗下的是天合汽車集團,，該公司一度成為歐洲制動、轉向,、懸架系統(tǒng)產品及服務的第**品牌,，年均銷售收入為130億美元。

　　盡管蘇世民未當場表態(tài),，但江淮汽車集團頗知黑石集團的意圖,。在江淮汽車集團旗下資產中，有2家上市公司———安徽江淮汽車股份有限公司（以下簡稱“江淮汽車股份”）、安徽安凱汽車股份有限公司,；此外還包括安徽江淮客車有限公司,、安徽江淮銀聯(lián)重型工程機械有限公司、安徽江淮專用汽車有限公司等資產,。

　　對黑石集團而言,，江淮汽車股份顯然更受青睞。正因為這樣,，早與黑石集團（中國）往來密切的江淮汽車集團,，精心安排了蘇世民的行程：蘇世民參觀了乘用車商務車、轎車生產基地和商用車重卡生產基地,。這三處均為江淮汽車股份旗下資產,。

　　但出于各種原因，黑石集團考察江淮汽車集團的消息封鎖較嚴,。當記者致電問詢此事時,，江淮汽車集團高層謹慎地表示：盡管黑石集團來過，但合作一事暫時無譜,。

　　但事實并非如此輕描淡寫,，黑石集團秘探江淮汽車集團一事，大有玄機,。

　　第一,，梁錦松與安徽省政府關系密切，對安徽也相當了解,，安徽省主管部門很希望能與黑石集團合作,。

　　第二，黑石集團**高層實地考察江淮汽車集團,，離江淮汽車集團完成改制沒多久,。而改制正是江淮汽車集團引進外資前的關鍵一步。

　　據(jù)了解,，按照安徽省實施“工業(yè)立省”戰(zhàn)略,，一批優(yōu)質國有企業(yè)將進行改制重組，江淮汽車集團就在其列,。按照有關主管部分的思路,，江淮汽車集團改制將分兩步進行：第一步，以買斷員工工齡和股份獎勵等方式,，實現(xiàn)員工（經(jīng)營層）持股30%左右,；第二步，引入國際戰(zhàn)略投資者,，將國有獨資公司改制成多元化持股的股份有限公司,。

　　據(jù)內部人士透露，在與黑石集團接洽前，江淮汽車集團曾有意引入民間資本,，終因改制未完成而擱置,。

　　員工持股巧妙布局

　　江淮改制悄然完成

　　江淮汽車集團的改制從批準至完成，耗時一年多,。

　　2006年5月,，記者獲悉，江淮汽車集團改制已獲安徽省政府批準,，并于5月份正式運作,。此前海螺水泥集團成功改制的經(jīng)驗,，令安徽省主管部門對改制輕車熟駕,。

　　2007年3月，在安徽省國資監(jiān)管工作會議上,，安徽省國資委主任桂建平表示,，江淮汽車集團、銅陵有色金屬集團公司,、省石化集團公司,、省軍工集團公司改革方案已獲省政府批復，并正在組織實施,。

　　上海證券報從多方輾轉獲悉：2007年5月,、6月左右，江淮汽車集團的改制進入尾聲,。但關于**終結果,，久無下文。直至近期,，江淮汽車集團副總裁王志遠才透露天機：江淮汽車集團已完成改制,。

　　而改制必涉及股權變更：新股東是誰？國資持股比例多少,？新股東持股多少,？江淮汽車集團并未對外公布。

　　“按照安徽省國有企業(yè)改制的思路,，部分國有股權退出,，轉讓給企業(yè)。”昨日,，據(jù)接近安徽國資委的人士指出,，“江淮汽車集團的改制模式，極可能仿效海螺水泥,、安徽水利,，即成立江淮創(chuàng)業(yè)投資公司；國資的部分持股將轉讓給江淮創(chuàng)業(yè)投資公司，江淮創(chuàng)業(yè)投資公司**終將持有江淮汽車集團約30%的股份,。”

　　而江淮創(chuàng)業(yè)投資公司的股東則是自然人,、江淮汽車集團下屬的各家工會委員會。其中的自然人多為在江淮汽車任職的高管,，不參與公司工會委員會持股,；而員工通過工會委員會行使股份管理職能，獨立行使股東權力,。

　　“至于出資方式,，則有兩種，一是掏現(xiàn)金,，二是買斷工齡收益,。”該人士稱，“在安徽國有企業(yè)改制時,，通常采用買斷員工工齡的方法,，將這部分員工應得的收益折算成員工持股。”

　　江淮汽車集團內部人士透露：買斷收益=在江淮汽車集團的工齡×上一年月均收入,。但由于員工收入存在一定差距,，為了公平起見，將月均收入作了封頂保底處理,，即擬定了**低月均收入,、**高月均收入。

　　“大約在2007年5月至6月間,，公司和員工簽置了新合同,。”江淮汽車集團內部人士表示，“如果不愿意將買斷收益變成股權的,，可以變現(xiàn)或采取其他措施,；如果愿意的話，可以將這筆錢放在公司繼續(xù)發(fā)展,，年終獲得紅利,。未來如想變現(xiàn)退出，只能轉讓給集團內所屬工會的新員工或老員工,。”

　　盡管大部分員工不太清楚持股是否比拿現(xiàn)金合算,，但多數(shù)人還是選擇了股權。在他們甚至合肥人眼中,，江淮汽車集團還是一家相當不錯的企業(yè),。不過，新員工對此的興趣顯然比不上老員工,。

　　■記者手記

　　黑石集團看中江淮什么,？

　　黑石集團在中國胃口大開,，多次傳出與國內企業(yè)接觸的消息，但目前有結果的僅為藍星集團———以不超過6億美元獲得藍星集團20%股份,。至于黑石集團“暗戀”中國汽車公司的故事中,，江淮汽車集團還是第**家。

　　黑石集團究竟看中江淮汽車集團什么呢,？是16年來的高速增長,？還是由商用車擴軍轎車領域的未來空間？或者看中了江淮汽車集團的管理團隊,？又或者三者皆是,？

　　江淮汽車集團副總裁王志遠透露，2007年上半年,，江淮汽車集團銷售收入達101億元人民幣,，同比增幅超20％，這主要是因為商用車銷量大幅增長,。2006年全年,，江淮汽車生產及銷售各類整車及客車底盤達17.5萬輛,。

　　其中江淮汽車股份占據(jù)江淮汽車集團半壁江山：2007上半年主營收入為69億余元,，同比增長24.46%。但由于轎車項目處于市場導入期,，支出較大,，導致江淮汽車股份營業(yè)利潤反而下滑17.42%。

　　在多數(shù)分析師眼中,，江淮汽車集團甚至江淮汽車股份存在未知的風險,。記者在走訪江淮汽車股份、江淮汽車集團時,，其管理人員并不諱言：江淮汽車集團正面臨歷史拐點,。如果成功，其將重續(xù)兩位數(shù)以上的增長幅度,，向中國汽車第二陣營（銷量前4名至前8名）挺進,；但如果失敗，則江淮汽車集團將承受嚴重打擊,。因此,，江淮汽車集團董事長左延安屢次對員工說：進入轎車領域一戰(zhàn)，只能成功不能失敗,。

　　或許黑石集團并不認為江淮汽車會失敗,。誠如江淮汽車集團高層所想：從客車底盤至生產輕卡，在外界看來的驚險一躍,，江淮汽車股份成功了,；從輕卡到瑞風商務車,，江淮汽車股份仍然成功了；目前已經(jīng)具備了乘用車生產能力,，既可以獲得經(jīng)濟規(guī)模優(yōu)勢,，又不如外界所想的那樣有跨行業(yè)生產的風險。

　　更重要的是,，在未來5至10年仍將保持20%以上增長速度的中國汽車市場,，這樣一家穩(wěn)健經(jīng)營的企業(yè)，正處于暫時回調中,，有眼光的投資者自然會尋機介入,。

　　更何況，完成改制后,，在員工持股的激勵機制下,，江淮汽車集團有可能重現(xiàn)海螺水泥的高增長———自2004年海螺水泥集團改制后，海螺水泥主營業(yè)務收入節(jié)節(jié)高升：2004年增長47.23%,，2005年增長29.11%,，2006年增長40.83%。