編者按：上周,，因兩子公司高管涉嫌行賄被逮捕,，吉峰農(nóng)機陷入“行賄門”,，對公司的不良影響也正在表現(xiàn)出來,。在上市之前,，吉峰農(nóng)機連續(xù)3年營業(yè)利潤復(fù)合增長率高達(dá)338.33%,，在創(chuàng)業(yè)板首批28家上市企業(yè)中位居第一,；上市后,，月余時間漲幅173%,，成為創(chuàng)業(yè)板第一牛股,。但在上市一年后，即上演了一出“大變臉”,。今日推出吉峰農(nóng)機“行賄門”專題,，為創(chuàng)業(yè)板公司提供鏡鑒,。

　　含糊回應(yīng)“行賄門”吉峰農(nóng)機堅持?jǐn)U張不動搖

　　在網(wǎng)上以“農(nóng)機”為關(guān)鍵字搜索新聞，63萬篇的海量信息中,，關(guān)于“吉峰農(nóng)機兩子公司高管被捕”及因此而引發(fā)的種種爭議的信息隨處可見,。“我們自查過的，其它分公司沒有涉及此案,。”記者致電吉峰農(nóng)機董秘辦,，接電話的工作人員稱。

　　自查的起因是5月16日午間的一則公告：“5月13日,，稱經(jīng)公司內(nèi)部核實,，下屬子公司吉林省吉峰金橋農(nóng)機有限公司(以下簡稱吉峰金橋)董事長兼總經(jīng)理、法定代表人劉波(兼任吉峰農(nóng)機董事)因涉嫌對單位行賄罪,，已被公安機關(guān)執(zhí)行逮捕,；下屬子公司重慶吉峰農(nóng)機有限公司(以下簡稱重慶吉峰)董事賴寒因涉嫌單位行賄罪，已被公安機關(guān)執(zhí)行逮捕,。”

　　含糊的自查答案

　　如果沒有兩子公司高管的“意外觸礁”,，頂著補貼光環(huán)的吉峰農(nóng)機依舊是那艘海上的豪華油輪，即使被屢屢質(zhì)疑擴張?zhí)炻耠[憂和單店利潤下滑,。

　　公告一石激起千層浪,，當(dāng)日，吉峰農(nóng)機股票大跌,，成交量也急劇放大,。隨即，機構(gòu)投資者集體出逃,，拋售5824萬元公司股票,，5月18日，股價跌至年度**低價23.01元,。截至5月23日,，吉峰農(nóng)機股票開于24.2元，收于23.76元,，下跌1.66%,。

　　對此消息，有投資者質(zhì)疑,，公司公告發(fā)布時間十分可疑：5月13日即知道此事,，卻為何會在5月18日午間才發(fā)布公告。

　　“13號是星期五,，當(dāng)時我們考慮時間上有點來不及,，股東大會召開的時候，也還沒有完全了解清楚,，怕引起不必要的誤會,，所以沒有宣布這件事情,。”接電話的工作人員稱，

　　如果上述說法成立,，顯然,，信披中提及的“5月13日，經(jīng)公司內(nèi)部核實……”的說法就不能成立,，至少在公司了解案件真實情況的時間表上,，吉峰農(nóng)機自相矛盾。

　　公開資料顯示,，在公告所稱的5月13日,，吉峰農(nóng)機股東大會如期召開，董事長王新明稱,，公司依舊會保持?jǐn)U張的戰(zhàn)略要素,，爭取2012年“營收要突破100億大關(guān)。”

　　當(dāng)記者追問此次案發(fā)是否因公司擴張速度過快而埋下隱憂等情況時,，吉峰農(nóng)機更換了接電話的人員,，對方自稱為董秘刁海雷，并重申“我們在其它分公司有自查,。”但對于自查的結(jié)果,，對方始終沒有正面回答。同時,，刁海雷稱,，“他們的報道(指媒體對公司擴張等方面隱憂的報道)沒有一定的準(zhǔn)確性，要根據(jù)相關(guān)法律法規(guī)和司法部門來定位的,，結(jié)果沒有出來，媒體朋友的報道不客觀,。”對于案件進(jìn)展及涉案細(xì)節(jié),，刁海雷并未作出相關(guān)回復(fù)。

　　擴張,、擴張,、還是擴張

　　做為首批28家登際創(chuàng)業(yè)板的公司之一，2010年是吉峰農(nóng)機擴張的元年,，也是政策環(huán)境利了的一年,。2010年，政策層面連續(xù)七次下發(fā)關(guān)于大力發(fā)展農(nóng)村經(jīng)濟的一號文件使相關(guān)產(chǎn)業(yè)及公司聞風(fēng)而動,?！秶鴦?wù)院關(guān)于促進(jìn)農(nóng)業(yè)機械化和農(nóng)機工業(yè)又好又快發(fā)展的意見》顯示，農(nóng)機產(chǎn)品購機補貼力度被加大,。

　　在這一年度,，吉峰農(nóng)機擴張戰(zhàn)略也大刀闊斧地執(zhí)行,，較上年度，吉峰農(nóng)機新增加門店71家,，發(fā)展代理經(jīng)銷商814家,，以農(nóng)機、農(nóng)用汽車,、工程機械,、通用機電四大業(yè)務(wù)體系為支撐的吉峰農(nóng)機營收較上年增長122.76%。

　　對于擴張的方式,，吉峰農(nóng)機主要通過“并購重組”與“新設(shè)整合”等方式進(jìn)行,。而主營業(yè)務(wù)收入較上年增長126.48%，公司解釋是由于全國化連鎖擴張戰(zhàn)略和經(jīng)營業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)優(yōu)化戰(zhàn)略所致,。

　　其中,，因收購吉林金橋和遼寧匯豐，年度實現(xiàn)營業(yè)收入10.94億元,；因在西北地區(qū)整合設(shè)立4家2級子公司,，年度實現(xiàn)營業(yè)收入3.84億元；整合設(shè)立吉峰長城工程機械公司,，年度實現(xiàn)收入1.5億元……

　　按上述數(shù)字計算,，收購等擴張手段帶來的營收占2010年度吉峰農(nóng)機營收比例超過45%。

　　“對于一家連鎖企業(yè),，**難的是連鎖店店長以上管理層面的培養(yǎng),。一個合格的店長培養(yǎng)出來，需要幾年的時間,。”一位連鎖業(yè)從業(yè)者說,。而吉峰農(nóng)機的高速擴張戰(zhàn)略之下，管理層培養(yǎng)等層面顯然跟不上擴張的速度,。

　　東興證券研報認(rèn)為,，支撐大范圍連鎖需要三大因素：資本實力、專業(yè)化服務(wù)和經(jīng)營的本土化,。

　　用上述三個標(biāo)準(zhǔn)來衡量吉峰農(nóng)業(yè)的發(fā)展可以看出,，除卻經(jīng)營本土化之外，吉峰農(nóng)業(yè)另兩個要素的發(fā)展顯然跟不上擴張的腳步：2010年度公司凈利約6443萬元,，而經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額則約為負(fù)2.1億元,。

　　記者以加盟者的身份致電吉峰農(nóng)機市場部門咨詢得知，對于各地的加盟商,，公司的要求相對寬松：“要做過農(nóng)機行業(yè),，或者正在做農(nóng)機行業(yè)的，都可以做加盟店,。”市場部門工作人員稱,，吉峰農(nóng)機對加盟店的店面等并沒有強行要求,，而且代理的品牌中“你可以做一種，也可以代理多種,，我們允許一個地方有多家店面出現(xiàn),。”

　　對于加盟店的管理，該工作人員稱,，“加盟之前會有培訓(xùn),，隨后也會有一定的銷售服務(wù)指導(dǎo)。但加盟店歸當(dāng)?shù)氐闹睜I店直接管理,，總部負(fù)責(zé)監(jiān)管,。”

　　雖然如此，但董秘刁海雷稱,，“擴張速度將整體接照年報披露的戰(zhàn)略不會改變,，這是毫無疑問的。”

　　主營結(jié)構(gòu)優(yōu)化任重道遠(yuǎn)

　　10多年的發(fā)展使吉峰農(nóng)機成為了農(nóng)機連鎖業(yè)界的翹楚,。公開資料顯示,，吉峰農(nóng)機在公告中多次強調(diào)要發(fā)展零售終端網(wǎng)絡(luò)，這一戰(zhàn)略在5月13日的股東大會上被董事長王新明再次重申：推動吉峰農(nóng)機率先在行業(yè)內(nèi)向“超百億”級全國化連鎖企業(yè)邁進(jìn),。

　　除去擴張帶來的種種風(fēng)險,，主營長期受制農(nóng)機補貼政策也成為吉峰農(nóng)機被詬病的重要理由之一。有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,，一旦政策減削農(nóng)機補貼金額,，吉峰農(nóng)機主營將會“崩盤”。

　　“年報有業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化方面的內(nèi)容,，在傳統(tǒng)農(nóng)機領(lǐng)域向外延伸,，我們也在努力做好汽車、工程機械等非補貼類業(yè)務(wù),，努力發(fā)展不受季節(jié),、政策影響的行業(yè)。也會做一些結(jié)構(gòu)的體系化優(yōu)勢互補,、風(fēng)險配置等。”刁海雷稱,。

　　但是,，從年報顯示的資料來看，四大主營業(yè)務(wù)中,，農(nóng)業(yè)機械以30.3億的營收占據(jù)了營收份額的82.88%,，而另三項主營業(yè)務(wù)農(nóng)用汽車、工程機械及通用機電三大業(yè)務(wù)則占主營的收入比重分別僅為5.8%,、7.19%和3.28%,。

　　同時,，由于開拓北方市場毛利率較低，報告期內(nèi)吉峰農(nóng)機的整體毛利率被迫攤薄,。

　　即使如此,，刁海雷堅稱，“我們做的是業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)均衡,、協(xié)調(diào)發(fā)展,，從來沒有提過淡化農(nóng)業(yè)補貼類機型業(yè)務(wù)的戰(zhàn)略，公司堅持發(fā)展大農(nóng)機業(yè)務(wù),，不僅僅是傳統(tǒng)的農(nóng)業(yè)機械,，更重要的是農(nóng)村綜合機電裝備業(yè)務(wù)，不僅涵蓋傳統(tǒng)的領(lǐng)域,，也為農(nóng)家村生產(chǎn)作業(yè)機械提供銷售和服務(wù),。”而且，“我們認(rèn)為傳統(tǒng)的農(nóng)機更符合公司的發(fā)展戰(zhàn)略,，短期內(nèi)主營業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)不會做質(zhì)的改變,。”刁海雷說。來源中國經(jīng)濟網(wǎng)——證券日報)