幾個(gè)數(shù)字就是一個(gè)故事：成立四年,；過(guò)去一年投資項(xiàng)目幾十個(gè)；已有員工200多人,，兩年規(guī)模擴(kuò)張10倍……

　　“我們是以制造業(yè)的方式做金融業(yè),，”昆吾九鼎投資管理有限公司(下稱“九鼎”)一位內(nèi)部人士告訴本報(bào)記者。

　　“他們的特點(diǎn),，一是品牌做得好,，一是盡職調(diào)查、風(fēng)險(xiǎn)管控到位,?！绷硪唤咏哦Φ耐缎腥耸糠Q。

　　“(九鼎)太高調(diào),，我們這些老人,，不敢跟他們合作，怕出問(wèn)題,?！绷碛匈Y深投行人士則這樣告訴記者。

　　“資金到手,，迅速投出去,，對(duì)成功案例進(jìn)行包裝，募集到更多資金,，再迅速投出去,，這是他們的風(fēng)格?！蹦辰咏哦Φ耐缎腥耸糠Q,。

　　作為PE界的新銳，搶眼與爭(zhēng)議背后,，九鼎模式究竟何如,？

　　有九鼎資深員工告訴本報(bào)記者，標(biāo)準(zhǔn)化是其運(yùn)作的核心,，用的是“制造業(yè)模式”來(lái)做PE,。

　　1.風(fēng)控體系初建

　　九鼎的創(chuàng)始合伙人各有所長(zhǎng)，但有個(gè)人不得不提,，那就是吳剛：中專生,，自考大專和本科，后來(lái)考上北大在職金融博士,，曾在水泥廠干財(cái)務(wù),。

　　了解他的資深業(yè)內(nèi)人士說(shuō)他“太厲害”,。這樣一個(gè)并非科班出身的人，卻打造了九鼎的盡職調(diào)查和風(fēng)險(xiǎn)控制體系,。

　　“首先是初步標(biāo)準(zhǔn),，如利潤(rùn)、現(xiàn)金流,、行業(yè)成長(zhǎng)性,，不符合的項(xiàng)目立刻放棄。如果項(xiàng)目通過(guò)標(biāo)準(zhǔn),，則進(jìn)一步與項(xiàng)目方接觸洽談商務(wù)條件,，初步擬定投資框架協(xié)議。然后會(huì)有專門(mén)部門(mén)負(fù)責(zé)這個(gè)項(xiàng)目,，首先做非現(xiàn)場(chǎng)盡職調(diào)查,，需要企業(yè)提供資料清單，做詳細(xì)項(xiàng)目分析,，搜集行業(yè)資料,、分析公司情況。通過(guò)這輪評(píng)審后,，再做現(xiàn)場(chǎng)盡職調(diào)查,。”九鼎內(nèi)部資深人士向本報(bào)記者解釋了九鼎早期建立并沿用至今的模式,。

　　根據(jù)不同行業(yè),、處于不同階段的企業(yè)，九鼎建立了一套完整的盡職調(diào)查系統(tǒng),。

　　比如,，在做調(diào)查時(shí),，不同部門(mén),、不同級(jí)別的員工各自回答相應(yīng)問(wèn)題。這樣的調(diào)查,，往往需要幾百個(gè)問(wèn)題,。

　　盡職調(diào)查完成后，分析評(píng)價(jià)項(xiàng)目,，九鼎也有一套系統(tǒng)的模型和標(biāo)準(zhǔn),。“看起來(lái)也許很學(xué)術(shù)派,，但非常細(xì)致,。九鼎會(huì)使用一些模型，如波特五力模型,，分析行業(yè)上下游,、競(jìng)爭(zhēng)情況,、替代品威脅等，逐條核實(shí),，詳細(xì)分解,。”該資深人士稱,。

　　盡職調(diào)查資料清單和投資篩選標(biāo)準(zhǔn)及流程,，都由九鼎自行操作。調(diào)查完形成項(xiàng)目報(bào)告以后,，首先內(nèi)部“過(guò)會(huì)”,，在部門(mén)內(nèi)部討論項(xiàng)目是否該投資。如果決定投,，則召開(kāi)投資研究判斷會(huì),，由合伙人參與，部門(mén)匯報(bào)項(xiàng)目,，再由合伙人投票決定是否投資,。

　　盡職調(diào)查、風(fēng)險(xiǎn)控制標(biāo)準(zhǔn)和流程的建立,，是業(yè)內(nèi)認(rèn)為九鼎做得**出色的地方,，也是其所謂“制造業(yè)模式”P(pán)E發(fā)展的基礎(chǔ)。

　　2.規(guī)模擴(kuò)張經(jīng)緯線

　　行業(yè)和地域細(xì)分,，被視作九鼎運(yùn)作的“經(jīng)緯線”,。

　　自2009年始，九鼎規(guī)模擴(kuò)張迅速啟動(dòng)——全面開(kāi)始在各地設(shè)立分支機(jī)構(gòu),，網(wǎng)羅項(xiàng)目,。

　　“早期，項(xiàng)目都是合伙人找來(lái)的,?！庇芯哦Y深人士稱，換言之,，初期屬于“混戰(zhàn)”,，誰(shuí)能找到資金和項(xiàng)目就誰(shuí)來(lái)找，員工并沒(méi)有明確的分工,。但2009年后,，這種被動(dòng)等待合伙人找項(xiàng)目的模式，開(kāi)始演變成團(tuán)隊(duì)主動(dòng)出擊,，即“拉網(wǎng)式”搜索,。

　　在業(yè)務(wù)開(kāi)發(fā)方面，全國(guó)26個(gè)省都設(shè)有一個(gè)獨(dú)立部門(mén)，專門(mén)負(fù)責(zé)找項(xiàng)目,，上述九鼎員工稱,，目前業(yè)務(wù)開(kāi)發(fā)人員有100多人，駐扎各地,，通過(guò)各種渠道挖掘當(dāng)?shù)乜珊献鞯钠髽I(yè),。各省負(fù)責(zé)人每?jī)芍荛_(kāi)一次會(huì)，交流經(jīng)驗(yàn),。

　　“別的PE找項(xiàng)目,，僅跟政府相關(guān)部門(mén)聯(lián)系。問(wèn)題是,，那么多創(chuàng)投公司都盯這一塊,，政府手頭的企業(yè)早被看完了，互相惡性競(jìng)爭(zhēng),，也拿不到好價(jià)格,。”因此九鼎在全國(guó)各地設(shè)立的駐點(diǎn),，就有相當(dāng)?shù)囊饬x——其功能就是建立人脈,，尋找機(jī)會(huì)。

　　此外,，分行業(yè)的承做團(tuán)隊(duì)也進(jìn)行了大規(guī)模擴(kuò)張,，從每個(gè)部門(mén)四五人，發(fā)展到農(nóng)業(yè),、醫(yī)藥,、消費(fèi)、新興產(chǎn)業(yè),、先進(jìn)制造業(yè)五個(gè)行業(yè),，每個(gè)行業(yè)15-20人。

　　“所有競(jìng)標(biāo)都是自己的團(tuán)隊(duì)來(lái)完成,，從開(kāi)發(fā)到競(jìng)標(biāo)到投后管理,，不接觸任何第三方，信息來(lái)源,、真實(shí)性都靠自己把控,，一則效率高,，二則信息失真率低,。”九鼎內(nèi)部人士稱,。

　　“在各地設(shè)立基金時(shí),，會(huì)邀請(qǐng)當(dāng)?shù)卣⑵髽I(yè)加盟,，從而在獲取項(xiàng)目時(shí)獲得支持,。當(dāng)然,，這樣的基金在投資企業(yè)所屬地域上是有限制的?！本哦?nèi)部人士稱,。例如，在河北設(shè)立冀商九鼎投資管理公司,，并發(fā)起冀商九鼎系列產(chǎn)業(yè)投資基金,，就是與河北省企業(yè)融資服務(wù)協(xié)會(huì)合作。

　　其旗下第四期基金是與成都市政府所屬的引導(dǎo)基金合作設(shè)立,，總規(guī)模為3億元,，其中成都市政府所屬機(jī)構(gòu)出資1億元。根據(jù)協(xié)議,，70%的資金將投資于成都及其周邊地區(qū)的企業(yè),。

　　到2011年初，九鼎員工達(dá)到200多人,，兩年內(nèi)規(guī)模擴(kuò)張了10倍,！

　　去年，九鼎投了幾十個(gè)項(xiàng)目,，相比很多創(chuàng)投機(jī)構(gòu)一年只投幾個(gè)項(xiàng)目來(lái)說(shuō),，確實(shí)很“彪悍”。

　　“我們?nèi)硕?。投了幾十個(gè),，可能接觸了2000個(gè)。各部門(mén)找項(xiàng)目,、調(diào)研同時(shí)進(jìn)行,，投資協(xié)議擬定和內(nèi)部過(guò)會(huì)不需要太多時(shí)間，只有談判需要耗時(shí)間,?！本哦θ耸糠Q。

　　根據(jù)九鼎操作模式,，前期按流程進(jìn)行的盡職調(diào)查和項(xiàng)目研究,，并不需要合伙人參與。只有投資框架協(xié)議擬定和談判需要合伙人介入,?！扒捌诠ぷ骺靹t幾個(gè)月，如果價(jià)格談不妥,，就要拖上更長(zhǎng)時(shí)間,。”該人士稱，“而實(shí)際內(nèi)部過(guò)會(huì)半天時(shí)間就夠了,?！眱?nèi)部過(guò)會(huì)時(shí)，幾位有限合伙人以及出錢(qián)的合伙人都會(huì)參與,。

　　“九鼎動(dòng)作快不等于犧牲質(zhì)量,。有的風(fēng)投機(jī)構(gòu)，合伙人跟項(xiàng)目方談了兩小時(shí)就敲定投資,，在九鼎,，這樣的事情不會(huì)發(fā)生，任何項(xiàng)目都要按照流程一步一步完成,?！蹦尘哦?nèi)部人士稱。

　　而針對(duì)業(yè)內(nèi)認(rèn)為九鼎高價(jià)搶項(xiàng)目的說(shuō)法,，一位了解九鼎的投行人士稱,，“九鼎拿到的項(xiàng)目，實(shí)際上未必給的價(jià)格就比別人高,。他們往往先開(kāi)出一個(gè)比較高的價(jià)格,，吸引對(duì)方眼球，然后在進(jìn)一步接觸中,，找出對(duì)方很多不符合要求的地方,，慢慢壓低價(jià)格?！?/p>

　　“但是,，九鼎確實(shí)能夠給對(duì)方提供很多后續(xù)服務(wù)。他們?nèi)硕?，很多事可以做得很?xì),。”該人士續(xù)稱,。

　　幾個(gè)數(shù)字就是一個(gè)故事：成立四年,；過(guò)去一年投資項(xiàng)目幾十個(gè)；已有員工200多人,，兩年規(guī)模擴(kuò)張10倍……“我們是以制造業(yè)的方式做金融業(yè),，”昆吾九鼎投資管理有限公司一位內(nèi)部人士告訴本報(bào)記者?！?九鼎)太高調(diào),，我們這些老人，不敢跟他們合作,，怕出問(wèn)題,?！绷碛匈Y深投行人士則這樣告訴記者,。作為PE界的新銳,，搶眼與爭(zhēng)議背后，九鼎模式究竟何如,？

　　3.大團(tuán)隊(duì)輕松養(yǎng),？

　　相對(duì)很多只有不到20人的創(chuàng)投機(jī)構(gòu)來(lái)說(shuō)，九鼎“供養(yǎng)”200多人的大團(tuán)隊(duì),，如何可續(xù),？

　　有九鼎員工稱，九鼎薪水在同行業(yè)中其實(shí)并不算高,。

　　“我們剛進(jìn)去的時(shí)候,，按行業(yè)分部門(mén)，每個(gè)部門(mén)普通員工兩三人,，投資經(jīng)理或投資副總監(jiān)兩三人,。普通員工月工資6000多，投資經(jīng)理或投資副總監(jiān)月工資10000多元,。根據(jù)項(xiàng)目完成情況有項(xiàng)目獎(jiǎng)金,，也不多。只有介紹項(xiàng)目過(guò)來(lái)的人根據(jù)投資額度有一定比例的獎(jiǎng)金,，通常不超過(guò)投資額的1%-3%,。”某九鼎資深員工稱,。

　　“PE企業(yè)養(yǎng)人不需要花很多錢(qián),，還不如IT公司多呢?！蹦尘哦T工戲稱,。

　　九鼎2011年市場(chǎng)開(kāi)發(fā)人員的招聘廣告稱，收入包括基本工資,、項(xiàng)目獎(jiǎng)勵(lì)和跟投,。相對(duì)于動(dòng)輒數(shù)十倍的投資回報(bào)，員工固定薪酬確實(shí)不算很大開(kāi)支,。

　　九鼎的員工培養(yǎng)模式值得一提,。

　　“雖然有壓力，但成長(zhǎng)很快,，即便以前沒(méi)有PE行業(yè)工作經(jīng)驗(yàn),。首先，有經(jīng)驗(yàn)的人會(huì)帶你,，而體系中的項(xiàng)目討論,，能使每個(gè)人去思考并真正弄懂,，而不是走走過(guò)程就過(guò)去了?！蹦尘哦?nèi)部人士稱,。

　　但九鼎的工作強(qiáng)度大，“每周加班,，隔天晚上開(kāi)會(huì),，一開(kāi)就是幾小時(shí)?！痹撊耸坷m(xù)稱,，有的創(chuàng)投機(jī)構(gòu)可能招的人先是停留在案頭工作上，剛進(jìn)去一兩年都是做研究員,，九鼎則是直接把新員工扔上戰(zhàn)場(chǎng),，再結(jié)合理論學(xué)習(xí)，類似“拔苗助長(zhǎng)”,，但可以給新人很大發(fā)揮空間,。

　　據(jù)悉，九鼎**喜歡的就是清華,、北大,、五道口的學(xué)生，且專業(yè)不限,。培訓(xùn)方面,，除了外聘專家授課外，每季度有一次集體培訓(xùn),，還有部門(mén)間聯(lián)合培訓(xùn),，針對(duì)不同層級(jí)、專業(yè)分工有針對(duì)性的培訓(xùn),。

　　在記者的采訪中,，對(duì)九鼎模式的質(zhì)疑與贊譽(yù)共存。

　　“太高調(diào),，我們這些老人,，不敢跟他們合作，怕出問(wèn)題,?！蹦迟Y深投行人士告訴記者。投資領(lǐng)域一向“水很深”,，高干子弟云集,，低調(diào)是許多投資人士奉行的標(biāo)準(zhǔn)，因?yàn)椤暗米锊黄稹薄?/p>

　　據(jù)悉,，九鼎創(chuàng)始合伙人本身有監(jiān)管機(jī)構(gòu)的人脈,，還有后期陸續(xù)加盟的很多投行人士,。

　　“你要是有權(quán)力有錢(qián)有關(guān)系，愿意讓全天下都知道嗎,？”另一投行人士稱,。

　　然而，除了這種“太高調(diào)”的擔(dān)心外,，目前,，似乎并沒(méi)有人指出九鼎模式的實(shí)質(zhì)性缺陷,，他的命門(mén)究竟在哪里,？據(jù)21世紀(jì)

發(fā)表于 @ 2011年01月29日 22:11:00 |點(diǎn)擊數(shù)（）

舊一篇:迪爾中國(guó)發(fā)生人事變動(dòng)　新舊文化對(duì)撞初現(xiàn)端倪 | 新一篇:沃得農(nóng)機(jī)高層變動(dòng)